南方泵業(yè):產(chǎn)品向泵解決方案發(fā)展
(本文來源:中國泵閥商務(wù)網(wǎng)
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BF35導(dǎo)讀:1月14日晚間,南方泵業(yè)發(fā)布公告,預(yù)計2013年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為151百萬元至169百萬元,較上年同期增長25%至40%。公司披露實際控制人提議的2013年利潤分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元,同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。公司同時公告IPO募投項目“海水淡化高壓泵研發(fā)”已基本完成,提升了公司產(chǎn)品研發(fā)能力。
增速穩(wěn)中有升:公司2013年1-3季度營業(yè)收入分別同比增長23.2%、26.0%、26.2%,而隨著新產(chǎn)品陸續(xù)放量,預(yù)計4季度增速有望進一步提升。由于原材料價格穩(wěn)定,加上成本費用控制良好,公司體現(xiàn)了良好的盈利能力。
從泵產(chǎn)品向泵解決方案發(fā)展:近期,公司成功簽約揚州恒潤海洋重工的“高爐工程水處理泵組項目”,共計84臺套,涵蓋了中開泵、多級離心泵、排污泵、消防泵、穩(wěn)壓給水設(shè)備等多個品類。盡管該項目規(guī)模僅有近千萬元,相對于公司年銷售收入比重較小,但這標志著公司從單一泵產(chǎn)品向泵組、再到泵解決方案發(fā)展的進程。前期,公司依托現(xiàn)有產(chǎn)品線計量泵的技術(shù)基礎(chǔ)上,開始提供計量泵的成套應(yīng)用設(shè)備,即行業(yè)慣稱的“加藥裝置”,這也顯示泵制造商在行業(yè)應(yīng)用方面也具有廣闊的空間。國內(nèi)每年對泵產(chǎn)品的需求達到1,500億元,而公司目前的*還不足1%。我們認為,公司未來要發(fā)展為百億收入規(guī)模的企業(yè),在市場取向(定位中)、技術(shù)實力(研發(fā)投入大)、銷售渠道(直銷體系)已做了較好準備,而*的關(guān)鍵在于不斷豐富產(chǎn)品組合,并形成有效合力。
盈利預(yù)測和投資建議:我們預(yù)計公司2013-2015年分別實現(xiàn)營業(yè)收入1,328、1,720和2,211百萬元,EPS分別為1.106、1.463和1.932元。公司以中泵產(chǎn)品為發(fā)展方向,具有成為國內(nèi)泵業(yè)的潛力,結(jié)合業(yè)績增長水平,我們繼續(xù)給予公司“買入”評級,合理價值為40.96元。
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